事件：2025年7月18日，各快递公司公告2025年6月快递服务主要经营指标。

　　行业数据：国家邮政局公布2025年6月快递行业运行情况，6月份快递业务量与业务收入分别完成168.7亿件和1263.2亿元，分别同比增长15.8%和9.0%，2025年1-6月，快递业务收入累计完成7187.8亿元，同比增长10.1%，快递业务量累计完成956.4亿件，同比增长19.3%。

　　点评：2025年1-6月快递行业保持高位运行，受益于需求端变化（轻小件化、逆向件持续增加、下沉市场红利），剔除国家邮政局统计口径调整因素，行业件量增速仍远高于社零增速（+5.0%）与实物商品网上零售额增速（+6.0%），展现需求增长强劲韧性。价格端，快递轻小件化趋势和快递“价格战”对行业单票收入产生一定影响，同时随着头部企业调整竞争策略，long8-龙8(国际)唯一官方网站重新强调份额诉求，快递行业价格竞争有加剧趋势。25年7月8日邮政局召开会议强调快递行业“反内卷”，考虑到政策端引导长期高质量发展约束，“价格战”激烈程度可控，企业可能不会长期执行以价换量策略，2020年前后的恶性“价格战”重现可能性较小，快递行业有望维持良性价格竞争，龙头市占率或进一步提升。

　　投资建议：快递板块当前仍处于低估区间，电商市场规模持续增长，long8-龙8(国际)唯一官方网站叠加下沉市场及电商逆向件等新需求落地，看好行业需求增长韧性，叠加物流无人车打开快递降本空间，建议关注电商快递龙头企业【中通快递-W】、【圆通速递】、【韵达股份】、【申通快递】、【极兔速递-W】；随着顺周期预期改善，中高端快递市场具备需求回暖机会价值，企业端专注自我蓄力，建议重视布局机会，关注综合物流龙头【顺丰控股】。

　　风险提示：国内宏观经济增速不及预期风险，行业件量增速不及预期，行业“价格战”竞争加剧。long8-龙8(国际)唯一官方网站long8-龙8(国际)唯一官方网站

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